认股权证覆盖_Warrant Coverage

什么是认股权证覆盖？

认股权证覆盖是公司与一名或多名股东之间达成的协议，公司根据投资金额的一定百分比发行认股权证。认股权证类似于期权，允许投资者以指定价格购买股份。

认股权证覆盖协议旨在为投资者提供额外的优势，因为该协议利用了他们的投资，并在公司价值如预期增长时增加他们的回报。

认股权证覆盖确保投资者在公司状况迅速改善时，可以增加他们在公司的股份。这是通过在投资者参与的条件下发行认股权证来实现的。

认股权证是一种衍生工具，赋予持有人在到期前或到期时以特定价格购买基础股票的权利。认股权证并不强制持有人必须购买基础股票。认股权证覆盖仅是为了覆盖可能未来行使认股权证的股票发行协议。

认股权证与期权相似，但有三个主要例外：

认股权证覆盖允许并可能鼓励持有人参与公司的成功，这体现在基础股票价格的上升上。

它还为持有人提供了对未来新股发行稀释效应的保护。这种未来保护显得有些讽刺，因为行使认股权证本身也会对现有股份造成稀释。

注意： 尽管技术上认股权证可以分为认沽和认购两种，但在认股权证覆盖中几乎总是使用认购权证。

公司发行认股权证的一个原因是为了吸引更多资本。例如，如果无法以令人满意的利率或金额发行债券，那么附带的认股权证可以让债券对投资者更具吸引力。认股权证通常被视为投机性资产。

2008年金融危机期间，认股权证覆盖的一个最佳例子是华尔街巨头高盛需要增加资本和提高其财务健康的认知。

高盛向沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司售出50亿美元的优先股。可购买50亿美元普通股的认股权证，行使价格为每股115美元，具有五年的到期时间。当时高盛的股票交易价格接近129美元，这使伯克希尔获得了一定的——尽管并非保证的——利润。[1]

例如，一位投资者以每股5美元的价格购买1,000,000股股票，总投资为5,000,000美元。公司授予20%的认股权证覆盖，并向投资者发行了1,000,000美元的认股权证。技术上，公司保证以5美元的行使价格额外提供200,000股。

发行认股权证并不会为投资者提供任何额外的下行保护，因为基础股份的发行价格与他们购买股票的价格相同；然而，如果公司上市或以超过每股5美元的价格被出售，认股权证覆盖将为投资者提供额外的上行空间。

在可转换票据上，认股权证覆盖允许持有人购买公司的额外股份。允许购买的股份数量是根据贷款本金的一定百分比进行规定的。

认股权证覆盖是基于贷款本金金额的百分比，而非公司的价值。例如，100万美元贷款的10%认股权证覆盖相当于10万美元的认股权证。

公司发行认股权证是为了筹集资金。当公司出售认股权证时，将收到付款。如果在稍后使用认股权证购买股票，公司也会获得资金。